Risque de change : avez-vous la bonne protection?

Si vous exportez, vous couvrez probablement votre risque de change – ou songez le faire. Et pour cause : vu la volatilité actuelle des marchés, c’est une précaution essentielle pour protéger sa marge bénéficiaire et atténuer considérablement le risque de perte. Et pour en tirer le meilleur parti, il faut aussi comprendre comment fonctionnent les instruments de couverture les plus courants et en quoi ils peuvent vous être utiles.

Présentation

Qui dit affaires à l’étranger dit opérations de change. Ces opérations n’étant pas sans risques, il faut en tenir compte pour éviter des pertes potentiellement catastrophiques. Même si la fluctuation du dollar canadien compliquait déjà la donne avant la pandémie, il est plus important que jamais de bien gérer le risque de marché. Non seulement ce risque plus grand en soi, mais certaines institutions financières exigent également en conséquence une garantie supérieure, ce qui signifie que vous devez peut-être fournir du nantissement supplémentaire pour obtenir un prêt. De plus, à cause des perturbations des chaînes d’approvisionnement, difficile de savoir quand vous recevrez vos pièces et matières premières, pourrez expédier vos produits et surtout, serez payé.

Conclusion? Il faut porter au risque de change la même attention qu’aux autres risques financiers. En adoptant une stratégie de couverture qui protège vos coûts et vos ventes, vous pouvez :

• tarifer vos biens ou services avec précision, puisque vous connaissez votre marge, et payer vos fournisseurs sans craindre de perdre de l’argent;
• prévoir avec exactitude vos rentrées et sorties en dollars canadiens.

Malheureusement, il n’y a pas de recette universelle. Chaque entreprise est unique et doit analyser ses besoins selon ses exigences et ses capacités. Par exemple, certaines entreprises protègent seulement les ventes confirmées et d’autres, les ventes projetées. Cette décision dépend de divers facteurs, comme la tolérance au risque, l’incidence de la fluctuation du taux de change sur les bénéfices et la prévisibilité des ventes.

L’équipe d’Exportation et développement Canada (EDC) peut vous présenter les instruments courants de couverture du risque de change, leur utilité et d’autres moyens d’obtenir le fonds de roulement nécessaire pour saisir de nouvelles occasions d’affaires, au pays comme à l’étranger.

Contrats à terme

L’instrument le plus utilisé par les exportateurs canadiens est le contrat à terme. Cette formule vous permet de fixer le taux de change – qui ne sera pas nécessairement celui en vigueur – pour une transaction prévue à une date ultérieure. Il peut s’agir d’une bonne solution si on s’attend à ce que la valeur de la devise fluctue grandement, puisqu’on peut alors prévoir avec assez d’exactitude les ventes et les revenus, ce qui facilite l’élaboration d’une stratégie de tarification concurrentielle. En revanche, à la date convenue, vous devrez peut-être régler le contrat ou acheter les devises prévues, même si le client n’a pas encore réglé la note. 

Par ailleurs, le contrat à terme flexible vous permet d’acheter ou de vendre des devises aussi souvent que vous le souhaitez durant une période donnée pour conclure le contrat. Cette solution est plus coûteuse, mais vous pourrez plus facilement faire les paiements nécessaires à l’exécution du contrat en fonction du moment où le client vous paie.

Options sur devises étrangères

Avec les options sur devises étrangères, vous avez le droit – mais non l’obligation – d’acheter un montant donné en devise à une date ultérieure. L’option ne vous oblige pas à vendre ou à acheter la devise (contrairement au contrat à terme) : c’est un instrument très flexible qu’on utilise souvent en appel d’offres. Vous êtes ainsi protégé contre le risque de change, tout en bénéficiant des fluctuations favorables. C’est pourquoi certaines options comportent un coût d’achat. Par contre, si la valeur de la devise n’évolue pas en votre faveur, les liquidités versées peuvent être retenues en guise de garantie, et vous ne pourrez pas vous prévaloir de l’option.

Il existe plusieurs stratégies d’options sur devises étrangères, mais elles sont souvent compliquées. Ne manquez pas de parler à votre fournisseur de services de change pour déterminer la meilleure solution selon votre stratégie de gestion des risques.

La Garantie de facilité de change d’EDC : comment ça marche?

En résumé, plutôt que d’exiger un nantissement, le fournisseur de services de change obtient d’EDC une garantie sur les fonds empruntés. La garantie exigée pour vos contrats de change est alors couverte et vous disposez de liquidités, ce qui augmente la stabilité de votre entreprise et vous positionne favorablement pour brasser de nouvelles affaires.

Le coût de cette protection payée à l’avance dépend de votre cote de risque et de la durée maximale des contrats prévue dans votre facilité de change. Nous pouvons vous aider à planifier une bonne stratégie de couverture : communiquez avec nous dès aujourd’hui pour vous procurer la Garantie de facilité de change.

Demande Information

Envoyez-nous vos questions à propos des solutions d’EDC.
Composer le 1-800-229-0575 ou envoyez-nous votre question

Taux au comptant

Parmi les autres instruments de change couramment utilisés, il y a le taux au comptant, qui permet de fixer la valeur d’une devise « à un moment précis ». Le taux de change fluctue avant que le client vous paie? Qu’importe, vous saurez exactement combien vous rapportera une vente et pourrez donc vous préparer en conséquence. Il est important de discuter des taux privilégiés avec votre fournisseur de services de change et de lui demander de vous aviser en cas de fluctuation de change pour pouvoir profiter des variations favorables et réduire au minimum les pertes éventuelles.

Échange de devises

L’échange de devises, soit la vente et l’achat simultanés d’une devise, peut faciliter le jumelage des sommes perçues et versées. Cette solution combine le taux au comptant (achat ou vente d’une devise pour livraison dans les 24 à 48 heures) et le contrat à terme. Il n’y a pas de coût direct, mais un nantissement peut être exigé. Comme nous l’avons vu plus tôt, l’échange de devises peut servir à devancer ou à prolonger un contrat à terme, ou encore à jumeler les rentrées et les sorties de fonds (voir graphique). Solution appréciée des entreprises qui ne connaissent pas la date de leurs rentrées et sorties de fonds en devises, elle est aussi très prisée des entreprises canadiennes pour la gestion de trésorerie.

Résumé

N’oubliez pas : aucun de ces instruments n’est sans risque. Pour bien encadrer le risque de change, il faut adopter une approche active qui intègre habituellement plusieurs de ces instruments. Les marchés des devises étant volatils, parlez à votre fournisseur de services financiers. Il est là pour vous aider à protéger votre entreprise contre les pertes découlant des fluctuations de change.

Une chose est sûre : si vous voulez explorer des débouchés, ne faites pas l’erreur d’immobiliser votre fonds de roulement auprès de votre fournisseur de services de change, qui exigera peut-être un nantissement (sur votre marge de crédit opérationnelle, votre contrat de garantie générale ou un crédit consenti par votre fournisseur). Pour bien des exportateurs qui craignent d’amoindrir leur fonds de roulement, il est justifiable de reporter la mise en place d’une couverture aussi longtemps que possible, que le risque de change soit imminent ou non.

Normand Faubert est président d’Optionsdevises, une firme montréalaise d’experts-conseils qui montre aux exportateurs comment composer avec la volatilité des taux de change. « La gestion du risque de change vise d’abord à protéger l’actif le plus précieux de l’entreprise : sa capacité de vendre à profit des produits ou services à l’étranger. » Selon lui, les résultats d’une entreprise restent aléatoires tant que celle-ci n’a pas soigneusement élaboré de stratégie de couverture du risque de change. 

Alors, quelle est la solution? La Garantie de facilité de change d’EDC garantit entièrement le nantissement exigé par votre institution financière. Une fois la garantie en place, votre fournisseur de services de change peut utiliser sa valeur en guise de dépôt de garantie, ce qui vous laisse la totalité de votre fonds de roulement et vous permet ainsi de demeurer concurrentiel et d’engranger plus de contrats.

Communiquez avec EDC dès aujourd’hui pour en savoir plus sur la Garantie de facilité de change. 

Demande Information

Envoyez-nous vos questions à propos des solutions d’EDC.
Composer le 1-800-229-0575 ou envoyez-nous votre question